黄金资产正站在关键的十字路口。
4月28日，现货黄金跌破3270.00美元/盎司关口，最新报3269.51美元/盎司，日内跌1.41%；COMEX黄金期货主力最新报3279.90美元/盎司，日内跌0.56%。
上海黄金交易所黄金T+D 4月28日早盘盘初下跌0.44%报787.01元/克，上海黄金交易所白银T+D 4月28日（周一）早盘盘初下跌1.06%报8192.0元/千克。
4月22日，国际金价突破3500美元/盎司关口，再创历史新高，但随后便陷入巨震，截至4月25日，国际金价已经回落至3330美元/盎司附近，仅仅3个交易日便从高点回撤近7%。
中国黄金协会4月28日发布的数据显示，2025年一季度，中国国内黄金ETF持仓增长23.47吨，较2024年一季度增仓5.49吨，同比增长327.73%。至3月底，国内黄金ETF持有量为138.21吨。
去年以来，黄金价格一路飞涨，COMEX黄金期货价格去年涨了27.39%，今年以来最高涨了32.99%并迭创历史新高。几年前只要三四百元一克的实物黄金，如今每克已超过千元。
黄金受追捧
今日金价行情显示，4月28日，多家品牌金饰报价每克超1020元。
“金价一直不稳定，但即便不稳定，也是上涨的趋势，之前水贝金价涨到了755元/克的高点。因为这几天金价少见地跌了一点点，来咨询的顾客很多，有喜欢的下单也很果断。我们更忙了，我本来是在工厂里的，因为客流量大被借调过来站柜台了。”在深圳水贝黄金市场，一名柜员表示。
除了批发柜台外，另一个受到重点光顾的则是售卖小克重黄金饰品的柜台，有顾客一次性拿了50套黄金手机贴片。在该柜台，摆满了一摞又一摞的迷你黄金贴片，用透明塑料壳包裹着，金片上印着“公主请发财”“泼天的富贵”“搞钱要紧”等充满网感的流行语，也有“新婚快乐”“生日快乐”“爱你万年”“金榜题名”等适合送礼的金钞。
这些黄金贴片售价从最低9.9元到上百元不等。一位售卖黄金贴片的商户表示：“现在都说一杯奶茶钱嘛，花一杯奶茶钱就可以买件黄金，单件价格低，大家买起来没有负担，意头也好，比大克重的首饰好卖。”
基金经理“摇摆不定”
在最新披露的基金一季报中，基金经理对黄金股展示出了截然不同的调仓方向。
华泰柏瑞基金总经理助理、基金经理董辰从2020年四季度便开始重仓黄金股。以其管理的华泰柏瑞富利为例，2021年一季度时，该基金前十大重仓股中一度有6只是黄金股；截至2024年末，该基金仍然重仓中金黄金、山金国际，其中山金国际自2021年一季度开始已经重仓了近4年。但今年一季度，董辰却大幅减持了黄金股，前十大重仓股中已经完全没有黄金股的身影。
但也有基金经理选择加码。翟相栋管理的招商优势企业基金一季度上涨16.32%，大幅度跑赢了指数和基准。该基金一季度末的持仓显示，翟相栋延续了过往大幅调仓的习惯。深信服、金蝶国际、阿里巴巴、用友网络、紫金矿业和鼎捷数智6只个股新晋十大重仓股。
一季报显示，中欧基金的基金经理袁维德在今年一季度大举买入黄金股，他管理的中欧价值智选回报新进重仓了山东黄金、赤峰黄金，分别加仓至第一、十大重仓股。其中，赤峰黄金为今年A股中涨势最猛的黄金股，年内涨幅达73.61%。
此外，许炎管理的富国成长策略在一季度重仓买入老铺黄金，李崟管理的招商行业精选更是大举买入了赤峰黄金、山金国际、山东黄金等多只黄金股。
高盛预计，在极端尾部风险情境下，如市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致央行需求持续升至110吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年年底可能接近4500美元/盎司。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，黄金中长期依然看涨，但从短期来看，金价持续性快速上涨后，国内黄金投资已现拥挤现象，黄金期货指数持仓接近数年高位，且国内较伦敦现货溢价处于偏高水位，因此需警惕多头获利了结压力。从事件上看，主要应警惕衰退恐慌以及中美贸易冲突和解下的调整风险。在操作上，仍建议投资者秉持分批买入、回调买入的操作思路。
东方金诚研究发展部副总监瞿瑞强调，若特朗普政府的关税、移民等政策导致美国通胀出现明显反弹，也将制约今年美联储的降息空间，甚至提前结束降息周期，这可能使金价承压。
（注：本文不构成任何投资建议）
中国商报综合自证券时报、财中社、潮新闻、澎湃新闻、华夏时报